Kargo Gönderim Saatleri;
Kartlarına Taksit
Yeni Üyelik
Üye Girişi
Finansal Piyasalarda Yenilikler ve 1980 Sonrası Türkiye
Finansal Piyasalarda Yenilikler ve 1980 Sonrası Türkiye
Abdurrahman FETTAHOĞLU
Sayfa Sayısı
:
107
Kitap Ölçüleri
:
16x23 cm
Basım Yılı
:
1991
ISBN NO
:
975537009IX
140,00
TL I. GİRİŞ Ulusal paraların sınırlar ötesinde oluşturdukları piyasalar, işlet¬melerin ve ülkelerin önemli finansal kaynağıdır. Bu piyasalarda bi¬riken fonların istem ve sunumcuların çelişen istekleri doğrultusun¬da kullandırılmaları zorunludur. Bu zorunluluk, finansal alanda ye¬niliklerin ortaya konulmasına neden olmaktadır. Çünkü finansal alanda ortaya konan her yenilik, tarafların isteklerinin yerine geti¬rilmesinde yeni işlevlere sahiptir. Böylece hem emisyoncular hem de yatırımcılar, isteklerini en uygun şekilde giderebileceklerdir. Fi¬nansal alanda yaratılacak yenilikler, piyasaya katılanların riziko¬sunu azaltırken kaynakların verimli bir şekilde kullanılmasını da sağlayacaktır. Ayrıca ülkelerin gelişmesiyle birlikte finans sistemleri de değişi¬me uğramaktadır. 1980′li yılların başından beri sanayileşmiş ülkele¬rin finans sistemlerinde yapısal değişiklikler gözlenmiştir (*). Bunun sonucunda finansal piyasalarda çeşitli yenilikler ortaya çıkmıştır. Finansal piyasalardaki yapısal değişiklikler, hem para - ve ser¬maye piyasası arasında açıkça belli olmayan sınırları daha karma¬şık bir duruma getirmekte, hem de değişmez ve düzenli faiz ödeme¬li tahviller yanında yeni finansal araçları ortaya çıkarmaktadır. Bunlar, borçlu ve yatırımcının farklı çıkarlarını uyumlaştırmakta-dır. Ülkemizde 1980 sonrasında ekonomik ve sermaye piyasası ala¬nında çeşitli gelişmeler yaşanmış ve yaşanmaktadır. Türkiye′de fi¬nansal piyasaların istenilen düzeye ulaştığını söylemek olanaksızdır. Bununla birlikte, Ülkemizin Avrupa Topluluğu (AT) ile bütünleşme¬sinde finansal piyasaların gelişmişlik düzeyi büyük bir öneme sahip¬tir. Her ne kadar ülkelerin finans piyasalarının gelişmişlik düzeyi yalnızca yeni finansal araçlarla ölçülemezse de, yenilikler bir yanda kaynakların daha etkin bir şekilde ekonomik yaşama akıtılmasını, diğer yanda finansal açıdan bütünleşmeye katkı sağlamaktadır. Do¬ğal olarak bu katkı, ancak yeniliklerin işletmelerin finans alanına (1) Büschgen, Hans E. : Finanzinnovationen, Neuerungen u. Entwicklungen an national und internationalen Finanzmaerkten, ZfB, 1986/4-5, s. 301; Dombret, Andreas R.: Verbriefung als innovatie Finanzierungstechnik, Frankfurt a.M. 1987, s. 15; Brestel, Norbert : Innovationen am Finanz-markt, Heusenstamm 1987, s. 11. yönelik olması durumunda daha da artacaktır. Unutulmaması ge¬rekir ki, yenilikler enflasyonla mücadelede bir araç işlevine de sa¬hiptirler. Bu çalışma sekiz bölümden oluşmaktadır : I. Bölüm′de konunun önemine değindikten sonra II. Bölüm′de «Finansal Yenilik» kavramı açıklanmıştır. III. Bölüm′de finansal yeniliklerin nedenleri ve hedef¬leri; IV. Bölüm′de yeniliklerin finansal sektör işlevlerine katkıları; V. Bölüm′de finansal alanda yeni teknikler; VI. Bölüm′de ulusla¬rarası alanda görülen finansal yenilikler incelenmiştir. VII. Bö¬lüm′de ise, Türkiye′de 1980 sonrasında görülen finansal yenilikler kısaca belirtildikten sonra, bunların Türk Sermaye Piyasası için¬deki önemine değinilmiştir. Son Bölüm′de ortaya çıkan durum de¬ğerlendirilmiştir. Bazı kavramların yerleşik Türkçe karşılıklarının bulunmaması nedeniyle bu sözcüklerin uluslararası alanda kabul görmüş ve yer¬leşmiş özgün adlarına çalışmada yer verilmiştir. Bunun bir diğer ne¬deni de, finansal sektörde çoğu kez özgün adlarıyla kullanılan bu sözcüklerin hatırlatılmasıdır. Ayrıca, bu araştırma finans önbilgisine sahip kişilere yönelik olarak hazırlanmıştır. Bu nedenle; bazı konuların bilindiği varsayı¬larak, bunların üzerinde ayrıntılı bir şekilde durulmamıştır. İÇİNDEKİLER ÖNSÖZ VII İÇİNDEKİLER IX KAYNAKÇA ... XIII KISALTMALAR , XVI I. GİRİŞ 1 II. «FİNANSAL YENİLİK» KAVRAMI 3 III. FİNANSAL YENİLİKLERİN NEDENLERİ VE HEDEFLERİ 5 1. FİNANSAL YENİLİKLERİN NEDENLERİ ... 5 2. FİNANSAL YENİLİKLERİN HEDEFLERİ ... 8 3. IV. YENİLİKLERİN FİNANSAL SEKTÖR İŞLEVLE¬ RİNE KATKISI 9 1. GENEL OLARAK FİNANSAL SEKTÖR 9 2. YENİLİKLERİN FİNANSAL SEKTÖR İŞLEV¬LERİNE KATKILARI 9 2.1. Riziko Dönüştürme İşlevi ... 9 2.2. Likiditeyi Koruma İşlevi 11 2.3. Finansal Kaynak Sağlama İşlevi ... 12 2.4. V. FİNANSAL ALANDA YENİ TEKNİKLER 13 1. SWAP - İŞLEMLER 13 1.1. Faiz-Swap′ı 14 1.2. Para-Swap′ı 17 1.3. Faiz - ve Para - Svvap′ı 23 1.4. Swap - İşlemlerinde Riziko ..′. 23 1.5. Swap - İşlemlerinde Bankaların Rolü 25 2. OPSİYON - İŞLEMLER 27 2.1. Döviz - Opsiyonları 28 2.1.1. Genel Anlamda Döviz - Opsiyonları 28 2.1.2. Opsiyon Primini Belirleyen Etmen¬ler 30 2.1.3. Kullanım Alanları 31 2.2. Faiz - Opsiyonu 32 FINANSAL PİYASALARDA YENİ FİNANSAL ARAÇLAR 35 1. DEĞİŞKEN FAİZLİ TAHVİLLER (FLOAT- ING - RATE - BONDS) 35 1.1. Niteliği 35 1.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme 39 1.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 39 1.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar , ". 40 2. ÇİFT PARA BİRİMLİ TAHVİLLER (DUAL CURRENCY BONDS) 42 2.1. Niteliği 42 2.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme 45 2.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 45 2.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sa¬kıncalar 46 3. KUPONSUZ TAHVİLLER (ZERO COUPON BONDS) 47 3.1. Niteliği 47 3.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme 49 3.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar ■ 49 3.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 50 4. İNDİRİMLİ (İSKONTOLU) TAHVİLLER (DIS- COUNT BONDS) 52 4.1. Niteliği 52 4.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme ." 53 4.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 53 4.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 53 DÖVİZ OPSİYONLU TAHVİLLER (MULTIP- LE - CURRENCY CLAUSE BONDS) 54 5.1. Niteliği 54 5.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme 56 5.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 56 5.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 57 ECU - TAHVİLLER 57 6.1. Niteliği ... ... 57 6.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme .′ 61 6.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 61 6.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 63 MEVDUAT SERTİFİKASI (CARTIFICATES OF DEPOSITS) 64 7.1. Niteliği ... 64 7.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme 66 7.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 66 7.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 67 FİNANSMAN BONOSU (COMMERCİAL PA¬ PER) 67 8.1. Niteliği 67 8.2. Emisyoncu ve Yatırımcı Açısından Değer¬lendirme 69 8.2.1. Emisyoncu Açısından Üstünlük ve Sakıncalar 69 8.2.2. Yatırımcı Açısından Üstünlük ve Sakıncalar ... 70 9. EURO - BORÇLANMA SENETLERİ (EURO- NOTES) 70 9.1. Uluslararası Finans Kaynağı Olarak Euro -Borçlanma Senetleri Piyasası 70 9.2. Euro - Borçlanma Piyasası Araçları 75 9.2.1. Yükümlenilen ve Dönen Nitelikli Olanakları (Revolving Underwri- ting Facilities - RUF) 75 9.2.2. Senetli Kredi Olanakları (Note - Is- suance - Facilities - NIFS) 77 9.2.3. Aktarılabilir Borçlanma Olanakları (Transferable Loan Facilities - TLFS) 78 10. EURO - FİNANSMAN BONOLARI (EURO-COMMERCIAL PAPERS - ECPS) 80 11. BİRLEŞİK FİNANS OLANAKLARI (MULTIP- LE COMPONENT FACİLİTİES - MCFS) 81 VII. 1980 SONRASINDA TÜRK FINANSAL PİYASASI 85 1. FİNANSAL YENİLİKLER 85 1.1. Hazine Bonoları (HB) 85 1.2. Gelir Ortaklığı Senedi (GOS) 86 1.3. Kâr ve Zarar Ortaklığı Belgesi (KOB) 89 1.4. Banka Bonoları ve Banka Garantili Bono¬lar 90 1.5. Finansman Bonosu 92 1.6. Dövize Endeksli Menkul Değerler 94 2. YENİLİKLERİN FİNANSAL - PİYASALAR İÇİNDEKİ YERİ 95 VIII. SONUÇ 101
© Copyright 2024
Sitemizde yayınlanan görsel ve yazılı